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运价反弹搅动市场

来源:新华财经  撰稿人:  发布时间:2021年12月03日 浏览:
摘要:

近期全球新冠疫情再度发酵,让已经“消?!绷艘欢问奔涞暮皆税蹇椤爸厝级分尽?。本周以来,A股海运板块指数涨幅近10%。

近期全球新冠疫情再度发酵,让已经“消?!绷艘欢问奔涞暮皆税蹇椤爸厝级分尽?。本周以来,A股海运板块指数涨幅近10%。

分析人士认为,只有疫情好转才能缓解运费上涨问题,与此前一轮疫情带来的运费涨价不同,当前运价大趋势和宏观货币政策环境都已经发生了变化,未来运价波动仍需观察疫情的进一步发展情况。

BDI止跌反弹

“最近两个月国际干散货和集装箱运价均有不同程度回落。相对而言,国际干散货运输市场下跌幅度更大。不过,在最近一周市场又出现反弹?!币晃皇谐∪耸扛嫠咧泄と钦?。

据了解,近期欧美地区疫情再次抬头,美国考虑提升防疫等级,且“7×24港口工作制”并未全面起效,近30日的洛杉矶港单船抛锚时间已经上升至18.8天。

从集运市场来看,航运咨询公司Drewry公布的最新一期世界集装箱指数(WorldContainerIndex)显示,亚欧航线周环比上涨0.6%,跨太平洋航线周环比上涨0.5%。

市场再次开始押注航运市场上涨。Wind数据显示,本周以来,A股海运板块指数涨幅近10%。同期,波罗的海干散货指数(BDI)也止跌反弹,但总体仍处于10月中旬以来的跌势之中。截至11月30日,该指数报3018点,较10月中旬的高点5650点已跌46%,近乎“腰斩”。

“虽然目前是集运市场的传统淡季,但是班轮公司也在此时大幅削减了运力,使得一舱难求情况并未在淡季得到缓解?!?a class="keylink" style="color: rgb(51, 51, 51); text-decoration-line: none; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; vertical-align: baseline; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; line-height: inherit;" target="_blank">方正中期期货研究院海运分析师陈臻对中国证券报记者解释说,由于港口拥堵问题愈演愈烈,三大海运联盟(2M、THE、OCEAN)再次大规模调整运力。从今年的第48周至53周,三大航运联盟分别在亚欧和跨太平洋航线停航7个航次和20个航次,分别占原计划航线服务的9%和22%。

今年以来,疫情导致全球不同港口运作效率偏低,到港船只无法正常卸货,叠加该年集装箱产量增量有限,从而造成舱位供应非常紧张?!昂M馐谐《杂谥泄姆酪呶镒室约肮ひ挡善返男枨蟛欢显黾?。最终供需矛盾加剧,甚至出现一箱难求的现象?!蹦匣诨醴治鍪Ω敌⊙喽灾泄と钦咚?。

国庆节后,干散货运输市场出现一波明显的回调行情,集装箱运输市场调整幅度较小,但整体来看,三季度航运运价呈现稳中偏弱走势。

宏观形势较上一轮明显不同

对于近日航运资产反弹行情,中信期货能源组研究员杨家明对中国证券报记者分析:“此次疫情再度发酵,可以参考2020年以来疫情对航运市场的扰动,资本市场很可能以此作为参考定价?!?/span>

从贸易角度分析,陈臻认为,中国是全球最大的外贸国家,贸易流向以进口原材料、出口成品为主。国际干散货运价上涨主要拉升中国原材料的进口成本,国际集装箱运价上涨主要抬升中国商品的出口成本?!懊骋缀贤治狢IF和FOB合同,其中CIF包含运费,FOB合同不包含运费。因此运费涨价主要会对签订CIF合同的国内贸易商产生直接影响?!彼?。

从航运市场报价模式看,一般有三种:长协定价、季度定价和市场定价?!昂皆嗽朔焉险嵌允谐《鄄糠值拿骋灼笠涤跋熳蠲飨??!庇惺谐∪耸砍?。

杨家明表示,只有疫情好转才能缓解运费上涨问题,未来可能出现这样一种循环:疫情发酵,各国封锁程度加深,运费将上涨;当疫情缓解,各国解封防控,运费价格回落。

根据历史数据统计,干散货市场中的煤炭,其海外运费占其进口成本的比重达到24%,即100元的进口成本中,有24元是运费贡献的?!霸朔颜羌刍嵩黾咏谄分值某杀?。尤其要关注进口量大的品种?!备敌⊙嗨?。

陈臻认为,当前形势下,此前一轮的航运价格大涨对大宗商品价格运行有一定的参考价值,但也有所不同。大宗商品价格涨跌需要放在更宏观的层面去思考。从不同点看,两次行情中运价趋势不同:前一轮处于运价上涨期,此轮处于运价回落期。此外,上一轮运价上涨期间,部分主要经济体普遍处于货币政策宽松时点,但目前的情况大相径庭。

需进一步观察疫情发展

“12月份正值西方传统假日期间,进口量较大,叠加前期未及时疏通的港口,即使一些主要经济体采取收费惩罚模式进行港口集装箱清理工作,也需要一定时间?!笔谐∪耸砍?。

展望明年航运市场基本面,陈臻分析,供应方面,明年新船下水量相对有限,且疫情将呈现出“总体趋缓、多轮反复”的情况,各国将在封锁措施方面反复切换,影响全球供应链效率。从需求角度来看,明年全球经济依然处于复苏通道,全球货币政策将从“量化宽松”层面逐步趋紧。

责任编辑:褚赞赞
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